À l’initiative conjointe de Bernard Stirn, Secrétaire perpétuel de l’Académie des sciences morales et politiques, en lien avec l’Institut de France, et de Christophe Kerrero, recteur de la Région académique Île-de-France et recteur de l’académie de Paris, un cycle de conférences-débats réunira une fois de plus en Sorbonne des élèves des académies de Paris, Créteil et Versailles autour d’un académicien sur des thèmes inscrits au programme.
En lien avec le parcours citoyen et pédagogique de l’élève au lycée, le cycle de conférences Des Académiciens en Sorbonne met à l’honneur les spécialités et options de la voie générale et de la voie technologique – « Histoire-géographie, géopolitique et sciences politiques », « Humanités, littérature et philosophie », « Langues, littérature et cultures de l’Antiquité », « Sciences économiques et sociales », « Droit et Économie », « Droit et grands enjeux du monde contemporain », « Sciences de la vie et de la Terre » – et certaines filières de la voie professionnelle ainsi que de grandes notions transversales constitutives du socle commun de connaissances, de compétences et de culture.
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Jacques de Larosière est un éminent économiste français. Directeur du cabinet de Valéry Giscard d’Estaing, ministre de l’Economie et des Finances, directeur du Trésor, directeur général du Fonds Monétaire International, inspecteur général des finances : Jacques de Larosière a occupé de nombreux postes d’importance majeure, au cœur du décisionnisme économique public. En 1987, il accède au poste de gouverneur de la Banque de France, poste qu’il occupe jusqu’en 1993. À la sortie de cette fonction, la présidence de la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (BERD) lui est confiée.
Il a été élu le 3 mai 1993 à l’Académie des sciences morales et politiques dans la section Générale, au fauteuil laissé vacant par le décès du cardinal Henri Sonier de Lubac.
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La financiarisation débridée qui règne depuis 20 ans affaiblit le tissu financier, multiplie les bulles d’actifs, décourage l’investissement à long terme et favorise les 10% les mieux nantis de la population. Le travail de Jacques de Larosière repose sur la recherche et l’observation des faits.
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[Musique] mesdames et messieurs au nom de l’ensemble de la région académique Île-de-France et de la Chancellerie des Universités je vous souhaite la bienvenue en Sorbonne c’est encore le le temps des vœux et donc je me permets de vous présenter à tous mes vœux de de réussite de santé de bonheur pour
2024 je commencerai par saluer l’Académie des sciences morales et politiques depuis 2020 notre partenariat désormais établi permet à des milliers de lycéens d’accéder au savoir d’académicien de renom et je tiens nous tenons à vous accueillir dans cet endroit la Sorbonne et précisément le grand amphithéâtre qui symbolise parfaitement
Le cycle de conférence des académiciens en Sorbonne derrière moi un petit peu caché par l’écran vous avez le bois sacré peint par puvie de Chavane qui représente des allégories de l’éloquence de la philosophie de l’histoire de la science et de la poésie nous abordons à travers ce cyle de conférence
Des sujets très variés avec des grands noms dans le domaine des neurosciences de l’histoire de la géographie de la politique depuis la rentrée nous avons eu le privilège de recevoir le Secrétaire perpétuel Bernard stirne et Dominique sénquier la grande chef d’entreprise et aujourd’hui nous avons l’honneur de recevoir Monsieur de La
Rosière un ancien haut fonctionnaire d’exception j’insiste sur la chance que vous avez de le voir aujourd’hui parmi nous monsieur vous êtes d’abord diplômé de de sciencep vous avez passé des licences en lettres en littérature vous êtes éarc vous appartenez au cercle très restint des hauts fonctionnaires qui ont dirigé une
Organisation internationale de premier plan vous avez commencé votre carrière en France en tant qu’inspecteur des finances et vous avez notamment été à la tête de la très prestigieuse direction du Trésor et puis vous avez été directeur général du Fond Monétaire International et puis vous avez été gouverneur de la Banque de
France président de la Banque européenne pour la reconstruction et le développement c’est une carrière tout à fait exceptionnelle qui fait de vous un témoin privilégié des crises financières qui se sont succédé lors de notre dernier demi-siècle et c’est en cette qualité que vous allez aujourd’hui évoquer l’illusion financière pour
Reprendre le titre de votre livre dans laquelle nous sommes selon vous plonger c’est le titre je l’ai dit d’un livre que vous avez publié en 2022 et que vous qualifier volontier de cridala je vous laisse bien entendu la primeure de développer plus avant votre propos disons simplement que la financierisation a atteint des
Proportions jamais observées auparavant du moins en temps de paix et selon vous les conséquences pour nos sociétés sont très graves avec un endettement qui augmente un investissement qui diminue et puis le chômage des jeunes et enfin et surtout des inégalités sociales qui se renforcent minant notre cohésion sociale notre cohésion
Nationale en France 10 % des plus aisés détiennent 60 % des actifs il y a aussi cette question fondamentale de la transition écologique pour vous les banques centrales doivent rester concentré sur la stabilité des prix pour que la transition soit la plus efficace possible pour d’autres comme la directrice actuelle de la Banque
Centrale européenne Christine Lagarde elles doivent continuer à soutenir des entreprises performantes d’un point de vue écologique votre conférence permettra à nos élèves de mieux comprendre ces notions nul doute que vous avez largement entendu parler d’inflation ces derniers mois tout augmente les courses pour vos parents au supermarché le chauffage
L’électricité je crois qu’il est important de comprendre les ressorts de cette inflation de notre système financier car c’est aussi une question intimement démocratique or en tant que citoyen ou futur citoyens tous les élèves que vous êtes seront amenés à voter au cours des prochaines années je suis sûr que vous aurez chers
Monsieur l’académicien que vous saurez aborder ces questions de manière très pédagogique comme à votre habitude et euh comme à chaque fois votre temps d’exposé si vous l’acceptez sera suivi d’un temps d’échange et j’espère que les questions de nos élèves comme d’habitude seront nombreuses pour terminer é je souhaite à nouveau vous remercier de
Nous faire l’honneur de votre présence ce matin dans un monde on la se qualifie de policrise mais en tout cas de plus en plus numérique ces rencontres physiques dans le grand amphithéâtre de la Sorbonne entre les élèves c’est-à-dire vous le futur ciment de la nation et les institutions que nous
Représentons l’Académie des sciences morales et politiques avec toute sa sagesse et toute son expérience les les gens qui comme moi sont aux affaires pour vous mener vers le meilleur et bien je pense que c’est important de pouvoir cultiver la curiosité le plaisir de l’échange de l’argumentation qui sont qui forment nos
Valeurs humanistes comme nous le rappelle chacun des grands hommes qui sont autour de nous et sans plus tarder je vous laisse monsieur l’académicien le la parole merci beaucoup [Applaudissements] merci merci beaucoup Monsieur le Recteur pour ces ces paroles bienveillantes et et qui me touchent je voulais vous remercier très particulièrement pour cette
Initiative je voulais aussi remercier tous les élèves qui sont présents parce que vous me faites un très grand plaisir en m’invitant dans le grand amphithéâtre de la Sorbonne j’ai fréquenté ces lieux il y a très longtemps parce que je suis un homme âgé dans les années 45 46 47
Et j’ai conservé le souvenir de l’amphithéâtre qui é un des plus beaux centres intellectuels de culture d’enseignement qui existent dans le monde et et donc on a tous beaucoup de chance d’être ici ce matin alors je vais vous parler d’un sujet apparemment un peu technique mais en fait qui est un sujet
Qui qui symbolise ma pensée depuis quelques années euh nous savons tous que le monde s’est beaucoup endetté depuis plusieurs décennies et ce qu’on appelle la financierisation c’est-à-dire l’importance croissante que revit depuis une cinquantaine d’années la finance internationale et donc l’endettement qu’elle comporte dans le développement du cycle économique
Le cycle économique qui était économique est devenu financier et il a atteint des proportions jamais observées auparavant du moins en temps de paix mais vous me direz quelle est la gravité de ce phénomène quels sont ces conséquences sur la solidité de notre système économique et financier sur le fonctionnement de l’économie et
Peut-être même sur l’avenir de nos sociétés depuis longtemps je me posais ces questions elles me semblaient d’autant plus importantes que elles sont très peu étudiées et que nos élites dirigeantes apparaissent davantage tenter de recourir à l’endettement que de réfléchir aux conséquences de leur penchant et plus j’avançais dans cette
Recherche plus je découvrais des phénomènes inquiétants plus dangereux que je ne l’avais imaginé au départ et je vais vous en faire part je procéderai en trois étapes brève premièrement quelle est l’ampleur du phénomène de la financiérisation deuxièmement quelles sont les conséquences les plus importantes de cette dépendance croissante à la finance
Et enfin comment en sortir l’ampleur du phénomène j’ai pris une approche nouvelle pour étudier ce phénomène c’est celle du bilan global de l’économie mondiale plus plutôt que de me concentrer sur l’économie mondiale sous l’angle du produit intérieur brut du PIB j’ai pris une approche complémentaire qui m’a paru plus
Éclairante celle du bilan financier global de notre planète ce bilan global n’existe pas parce que les responsables de la comptabilisation des économies regarde toujours le produit intérieur brut le PIB qui est d’ailleurs une mesure indispensable et qui mesure chaque année l’évolution de la production c’est donc une approche
Par les flux c’est le montant produit chaque année alors que la perspective du bilan tel que l’applique communément les société à l’avantage de cerner l’évolution des actifs et des passifs des économies nationale en englobant dans le calcul les ménages les sociétés financières non financière ainsi que les
États le cabinet mckin a développé à cet égard une méthodologie remarquable elle permet d’agréger au plan mondial les analyses réalisées à l’échelle des principales nations pour aboutir à un bilan global cette analyse dont je me suis inspiré m’a permis de mieux comprendre et d’évaluer la portée du phénomène de
La financierisation et de étudier sur une période longue une période d’une vingtaine d’années l’avantage de cette méthode est de permettre le rapprochement des données PIB c’est-à-dire la production réelle de celle concernant l’évolution des actifs la richesse les passifs c’est-à-dire l’endettement alors quels sont les enseignements que l’on peut tirer de cette
Incursion dans le bilan global de notre monde la dette globale a atteint aujourd’hui le record historique de 300 trillions de dollars c’est-à-dire 300000 milliards de dollars cette ce chiffre représente à peu près 360 % du PIB de la production mondiale et n’a jamais été observé auparavant en
Temps de paix ce calcul est fondé sur les valeurs contractuelles mais non sur les valeurs de marché qui sont elles largement supérieures d’autre part la qualité de cette dette énorme c’est beaucoup détérioré depuis une dizaine ou une quinzaine d’années les cotations médiocres représentent environ 50 % du
Total du marché alors que le pourcentage de ces entreprises était traditionnellement de 25 % du marché aement dit la dette a énormément augmenté mais la qualité de la dette a énormément diminué il est évident qu’une pareille détérioration de la qualité des sociétés endettées favorise les défaut et l’apparition de crisees financière quand
Les marchés se retournent il faut ajouter que la dette publique celle qui est encourue par les gouvernements a explosé depuis 2000 elle est passée de 70 % du PIB mondial en 2007 à 130 % en 2020 c’est-à-dire un quasi doublement en 20 ans alors le bilan global que je étudie c’est donc massivement
Gonflé il a en fait triplé depuis 20 ans et représente aujourd’hui le record historique de 18 fois le produit intérieur brut mondial la richesse nette telle qu’elle est évaluée par les marchés a augmenté beaucoup plus vite que le PIB et que les revenus et c’est là une rupture importante avec les antécédents
Historiques il faut savoir que sur longue période il y avait un rapport pratiquement fixe entre la quantité des passifs d’une part et d’autre part l’évolution de la production autrement dit avant l’an 2000 c’est-à-dire avant hier la valeur des actifs évoluait généralement en harmonie avec le produit intérieur brut quand la
Production intérieure brut augmentait disons de 3 % en gros le financement qu’il avait fallu pour arriver à ce résultat était de l’ordre de 3 %. or depuis 2000 et c’est une vérité que l’on ne vous enseigne pas dans vos lycées depuis 2000 ce lien entre la croissance de
L’endettement et la croissance de la production n’existe plus et la croissance économique en fait a été assez modeste depuis 20 ans et vous en savez quelque chose puisque le chômage est apparu comme une vérité permanente la croissance donc économique a été modeste depuis 20 ans alors que les
Valorisations qui Figur au bilan que j’essaie de pourchasser ont bondit alors vous me direz peut-être les valorisations ont augmenté l’endettement augmenté les actifs aussi et et ça n’a pas d’importance alors c’est cette fausse vérité que je m’applique à analyser à démontrer sans jamais avoir été contredi par les économistes en
Place on a calculer que 77 % de la croissance de la valeur nette du bilan de 2000 à 2020 proviennent de la hausse des prix et des valorisations boursières et seulement le reste c’est-à-dire 23 % de la création de ressources et de valeur ajoutée alors je vous demande de
Réfléchir avec moi un instant sur ce chiffre de 77 % ça veut dire que tout l’effort de la production qui génère le cas échéant à une augmentation du PIB ce disspe pour utiliser une phrase un peu un peu symbolique se dissipe à hauteur de 77 % en augmentation de
Valeur mais pas en augmentation réelle alors dans un environnement où les valeurs d’actifs qu’ soi financiers ou immobiliers bondissent face à une économie réelle en faible croissance la croissance économique depuis 20 ans tourne autour de 2 %. plusieurs phénomènes inquiétants se produit et je veux vous introduire dans le
Caractère inquiétant à mes yeux parce que je suis suis pas le porte-parole des économistes officiels mais je suis le porte-parole d’un économiste qui essaie de regarder la réalité et pas d’absorber la propagande qu’on lui assène à chaque instant alors les les conséquences cette financiérisation sont que d’abord c’est le système financier lui-même qui
Favorise l’endettement et curieusement il favorise l’endettement mais pas l’investissement productif la deuxème chose c’est que les inégalités sociale se renforce puisque la hausse valorisation d’actifs qui représente plus des 3/4 de l’effort économique mondial concerne en général 10 % de la population c’est à peu près le l’ordre de grandeur 10 % de la
Population est favorisé par l’augmentation des valorisations financières et boursièr les 90 % n’ont pas accès à ces à ces facilités alors si vous avez ça en tête vous voyez que aux États-Unis les 10 % de la population la plus aisée détiennent 71 % du total des
Actif alors que les 50 % les moins riches ne détiennent que tenez-vous bien 1,5 % du total pour la France les chiffres sont 60 % qui sont détenus par les plus riches et 5 % pour ceux qui sont moins favorisés 3è point le premier étant espèce de d’auto génération du de l’endettement le
Deuxème étant la croissance de de la dette le troisè c’est que curieusement pour beaucoup les investissements productifs n’ont pas augmenté pendant la période de cette très forte croissance de l’endettement ce sont c’est peut-être l’enseignement le plus inquiétant que je tire de mes travaux on ne vous le dit pas parce que
Le dire c’est déjà posé le problème et c’est déjà inquiété et donc dans un système de communication où il faut pas inquiéter c’est-à-dire dans un système qui est dominé par la propagande et par l’écras des opinions plus dissidantes peut-être quelquefois on ne vous dit pas que l’investissement productif global a en fait
Diminué si vous mesurez le stock des investissements productifs c’estd que vous photographier tous les équipements les usines les les biens de production vous voyez que ils ont diminué de 3,5i % du PIB mondial ce qui est énorme de 2000 à de 2000 à 2019 autrement dit pendant 20 ans l’endettement a dépassé significativement
L’investissement qui se qui diminue on a calculé qu’il a fallu en moyenne mettre en jeu 4 dollars de financement avec la dette et ce qui est assimilé à la dette pour créer un dollar d’investissement net durant cette période l’économie productive est donc beaucoup plus consommatrice de financement qu’auparavant et
Enfin les détenteurs d’actifs financiers jouent sur les différences de valorisation sur les marchés beaucoup plus que sur la prospective de gain sur une détention longue d’obligation qui serait axé sur l’augmentation de la capacité productive autrement dit on a le pire des la pire des combinaisons on a beaucoup d’endettement
Donc beaucoup de fragilité parce que quand on dit endettement on dit aussi société et acteur endetté et plus on est endetté plus on risque de ne plus pouvoir payer sa dette et de d’engendrer une crise financière on a donc les inconvénients propres à à l’endettement massif mais aussi on a une réduction de
L’investissement productif ce qui n’est pas recherché par les auteurs de cette financierisation et alors je je reviendrai sur ce point dans un instant parce que il est essentiel pour la compréhension du sujet que que j’aborde avec vous c’est la politique monétaire très accommodante c’est-à-dire qui crée
Beaucoup de monnaie qui a permis à cette financierisation de s’épanouir c’est un point essentiel les banques centrales ont pratiqué une politique très généreuse de création monétaire depuis longtemps d’abord elles ont maintenu jusqu’à très récemment les taux d’intérêt à des niveaux très bas en fait quand on défalque ces taux d’intérêt dit directeur de
L’inflation on voit qu’ils sont restés négatifs en terme réel depuis 20 ans ça aussi c’est une constatation qui est en général tu parce que elle peut poser problème nous vivons dans un système où on sélectionne les vérités non pas en fonction de leur résistance au test et à l’analyse mais on les
Sélectionne en en en fonction du résultat que l’on cherche et je j’ouvre ici une parenthèse parce que vous êtes dans un haut lieu de l’esprit et les personnages qui nous entourent sont des personnages qui qui seraient hérissés par ce que je vous dis et ce que je vous dis c’est que quand une
Vérité dérange le paradigme qu’on essae de préserver elle n’existe plus et et donc le fait que les taux d’intérêt officiels les taux directeurs des banques centrales a été maintenu pendant 20 ans à un niveau en terme réel c’est-à-dire défalqué de l’inflation à un niveau négatif devrait vous intriguer et
M’intriguer parce que ça veut dire quoi ça veut dire que les banques centrales ont considéré que l’argent qu’elles émettaient n’avait pas de valeur puisque la rémunération était négative et quand vous êtes une banque centrale et que vous partez de l’idée que la monnaie que vous émettez n’a pas de valeur vous
Entrez dans le monde des apprentis sorciers parce que il n’y a pas de raison que l’argent soit la seule denrée sur le marché qui n’est pas de valeur si vous fabriquez du de la farine vous considérez que vous avez produit un effort que vous avez payé des
Salaires pour arriver à ce résultat et que la farine ça vaut quelque chose et le quelque chose que ça vaut est fixé par le marché par l’offre et la demande de farine et la monnaie c’est différent la monnaie ça se crée et ça n’a pas de valeur alors c’est une réflexion dans
Laquelle je veux vous conduire parce que si vous estimez que la monnaie n’a pas de valeur et même a une valeur négative ce qui a été le cas pendant une vingtaine d’années vous av des conséquences qui s’en suivent et qui sont absolument phamineuse la première conséquence c’est l’augmentation de
L’endettement puisque la banque centrale me permet de mon été et que ça ne coûte rien puisque je n’aurais pas à payer de rémunération sur l’épargne que j’ai catalysé allons-y et c’est c’est ce mariage entre le taux d’intérêt zéro en terme réel et la croissance de l’endettement qui est l’élément vicieux
De du paysage que je suis en train d’explorer avec vous en plus de ce que je viens de dire qui est un peu général il y a eu une volonté de la part des banque centrale de d’acquérir des quantités croissantes d’obligations notamment les obligations émises par les États pour financer leur déficit
Budgétaire les banques centrales ont acheté des titres financiers dans des proportions massives si vous prenez par par exemple stock d’actifs financiers achetés par la Banque centrale des États-Unis c’est-à-dire la Fed vous voyez que [Musique] ça la valeur de ces actifs étaient traditionnellement de l’ordre de 20 % du
PIB et c’est monté à 42 % en 2022 une vingtaine d’années après et pour la banque centrale européne c’est encore plus saisissant puisqu’on est passé de 16 % en terme de PIB en 2008 à 74 % en 2022 en ce qui concerne ces achats alors il faut bien comprendre que plus
Une banque centrale achète sur le marché des actifs financiers plus leur valeur augmente et plus le le taux d’intérêt diminue si les banques centrales tout d’un coup et ça a été tout d’un coup à partir de 2008 pénètre le marché des titres pour en acheter des quantités
Démesuré comme il y a beaucoup de demandes de la part des banques centrales les prix de ces actifs augmentent et quand les prix des actifs augmentent le taux d’intérêt qui leur est attaché diminue alors cette politique continue elle s’est arrêté maintenant depuis un an et demi mais cette politique continue
De création de liquidité par les achats de banque centrale a eu des effets délétair elle a favorisé la détention de placement court au détriment d’obligation productives à long terme c’est la fameuse trappe à liquidité que craignait le grand économiste Kees il disait que les taux d’intérêt devaient être suffisamment bas pour favoriser
L’investissement mais il disait aussi qu’il fallait pas que les taux d’intérêt soient trop bas parce que s’ils étai trop bas ça a été le cas des 20 dernières années où il était à zéro sils sont trop bas et que vous supprimez toute rémunération sur les actifs financiers plus la tentation des
Épargnants qui sont des êtres rationnels sera de choisir des placements très liquides c’est-à-dire des des comptes en banque ou même des billets que l’on met sous son oreiller ces actifs certes ne sont pas mieux rémunérés que les actifs longs mais au moins il présente l’avantage de ne pas courir de risque et
De pouvoir être mobilisé à tout instant quand on veut en faire quelque chose alors j’ai voulu étudier cette caractéristique de la trappe à liquidité de Kees en ce qui concerne l’économie en particulier l’économie européenne et ce que j’ai vu c’était que la théorie de Kees était totalement appliqué c’estàdire que si vous regardez
L’évolution depuis 20 ans de la part la plus liquide des investissements des ménages européens c’est vrai pour la France c’est encore plus vrai pour l’Allemagne et les autres vous voyez que cette part super liquide si je puis dire augmente d’une manière asymptotique c’est et donc la conséquence de
Cette super liquidité des épargne c’est qu’elle ne se porte plus sur des projets représentatif de croissance économique à long terme parce qu’à ce moment-là le risque qui est encouru quand on décide d’immobiliser son épargne pour une période longue pour accompagner un projet écologique le risque qui est un risque
De détensions longues d’une obligation et qui est un risque aussi de de réussite ou de pas réussite de la filière qu’on a choisi ce risque si vous ne le rémunérez pas ce qui a été le cas depuis 20 ans vous ne le prenez pas et vous gardez votre argent liquide
Et le fait que les banques centrales n’est pas compris ou pas voulu comprendre l’importance de cette vérité pourtant kénésienne euh me me surprend autrement dit on a voulu favoriser l’investissement puisque l’argent ne coûtait plus rien la réaction normale de qui que ce soit de vous de moi c’est de penser que
Si l’argent de vous rien ch alors je vais investir et c’est une contrevérité c’est pas chic alors je vais investir c’est tant pis je ne suis plus rémunéré sur mon épargne je vais la garder sous forme ultra liquide et le fait que les épargnants se soient détournés des actifs risqués à long
Terme qui n’étaient plus rémunérés pour aller sur du court terme absolu a été délétaire pour l’évolution de l’investissement c’est une des grosses responsabilités don la le caractère très très modeste de la croissance que nous avons connu depuis une vingtaine d’années alors on peut donc légitimement se poser la question pourquoi les banques centrales
N’ont-elles pas mieux surveillé la hausse du crédit et pourquoi elles ont laissé les taux d’intérêt calculé en termes réels inférieur à zé pendant de longues années alors mon livre et mes recherches donnent une réponse à ce qui apparaît comme une énigme et cette réponse est la suivante l’environnement inflationniste a été faible jusqu’en
2021 le vieillissement de nos popul qui freine la demande et aussi la globalisation qui a laissé entrer dans le monde avancé les produit en provenance de pays émergent comportant de très faibles coûts de main d’œuvre qui a détérioré la sorte la compétitivité des entreprises occidentales explique la faiblesse de
L’inflation observé dans les années 2000 à 2020 l’inflation d’équilibre celle qui permet d’éviter à la fois la déflation et l’hyperinflation se situait en fait au cours de ces années autour de 1 % par an mais au lieu de laisser le champ libre à cette inflation d’équilibre les
Banquiers centraux ont voulu à tout prix pour des raisons que je n’ai pas réussi à pénétrer ils ont voulu à tout pris atteindre le chiffre magique de 2 % d’inflation par an or cet objectif était à la fois arbitraire et en contradiction avec les données réelles du marché on a voulu
Néanmoins du côté des banques centrales forcer les choses pour atteindre 2 % et ce faisant on a créé une surliquidité qui a fini en 2021 par se traduire par la forte inflation actuelle qui a atteint jusqu’à 10 % par an qui s’est un peu amélioré et qui est aggravé par la
Hausse des prix de l’énergie et des matières premières mais qui n’est pas le seul fruit de l’augmentation des matières premières on a voulu nous dire l’inflation s’est déchîné à cause de la guerre d’Ukraine et à cause des la hausse des prix de l’énergie c’est une contevérité l’inflation a
Commencé 1 an avant la guerre d’Ukraine et 1 an avant la guerre d’Ukraine on pouvait pas dire que c’est la guerre d’Ukraine qui poussait l’inflation ce qui poussait l’inflation c’était la politique monétaire qui avait été poursuivi d’une manière très dangereuse alors je vais vous faire part d’un souvenir quand j’ai été nommé gouverneur
De la Banque de France j’ai eu ma première journée comme on a toujours sa première journée au lycée comme ailleurs et ma première journée ça a consisté à écouter les dirigeants de la banque de France sur le sujet de la politique monétaire et donc moi je n’étais pas un monétariste à l’époque
Euh je je m je voulais m’enquérir et à la fin de la journée j’ai dit mais il faut résumer cette journée si vous aviez à formulé un conseil pour ce nouveau gouverneur de la Banque de France qui n’est pas un spécialiste de la question qu’est-ce que vous diriez
Qui est le plus important alors il y en a un qui est sorti du lot qui a eu le courage de dire écoutez il y a deux choses qu’il faut que vous surveillez très attentivement première chose ne laissez pas le crédit s’envoler parce que si le crédit
SENV vous allez avoir de l’inflation et la deuxième chose c’est surtout ne prêtez pas au gouvernement la banque centrale c’est’est pas fait pour acheter des titres publics j’ai trouvé que ça avait l’air raisonnable aujourd’hui ayant cette conversation que je vous livre à l’esprit qu’est-ce que les banques centrale ont fait
Elles ont laissé le crédit augmenté sans la moindre correction la moindre le moindre freinage et elles ont acheté massivement des titres publics c’est-à-dire qu’elles ont massivement aidé les pouvoirs publics à financer le déficite budgétaire alors je suis tenté de vous dire comme dans les petits journaux pour enfant qu’on avait
De montant et qui s’appelait chercher l’erreur il y avait deux dessins qui étaient apparemment les mêmes mais il y avait un petit détail dans un des dessins c’était ça l’erreur et je me suis souvent dit chercher l’erreur comment se fait-il que sur les deux points que ces hommes très expérimentés
De la Banque de France me livraent comme les choses les plus importantes surtout ne prêtez pas au gouvernement et surtout surveiller la pente du crédit pourquoi ces deux choses non seulement n’avaient pas été un élément de mise en garde mais avait été puissamment aidé par la politique monétaire actuelle
Alors vous me direz mais votre exposé il est il est trop beau vous êtes en train de nous nous assainer des des vérités qui qui nous plonge dans le désarrois parce que comment se fait-il qu’on ait pu se tromper à ce point alors je crois que c’est assez simple la raison
La première raison c’est que on a négligé le rapport entre la création monétaire et l’inflation l’inflation est un phénomène monétaire si on crée trop de liquidité face à une production et une croissance faible on aura un jour de l’inflation c’est ce qu’on appelle l’équation quantitative de la monnaie le
Le le mot est est un peu pompeux mais la chose est très simple et elle a été démontrée mathématiquement pour la première fois en 1558 par un français un économiste français qui s’appelait Jean Baudin et il disait si vous créez trop de signes monétaires par rapport à une production
Stable vous finirez par avoir de l’inflation pas tout de suite mais un jour vous en aurez et cette vérité a été reprise ensuite par l’école américaine de Friedman bien bien longtemps après théorisé d’une manière remarquable et ça n’a jamais été Démé alors ce rapport entre la création monétaire et l’inflation il est fondamental
Mais il est très difficile de l’établir ce rapport parce que il y a des quantités d’éléments qui interviennent entre la croissance quantitative de la monnaie et l’inflation qui peuvent retarder voire différer pendant longtemps l’apparition de l’inflation et ce que je voulais vous dire c’est que ces éléments c’est la vitesse de
Rotation de la bonne et c’est le désir d’avoir des soldes monétaires à sa disposition et c’est ces élémentsl sont difficiles à calculer mais la difficulté qu’on a à calculer un rapport ne devrait pas être la négation du rapport elle devrait être au contraire un exercice d’umilité je ne comprends pas tout dans l’équation
Monétaire et je vais donc m’acharné à comprendre davantage la deuxième chose c’est que on a voulu donner une valeur quasi religieuse au chiffre de 2 % d’inflation par an comme je vous l’ai dit alors qu’en réalité c’était un chiffre arbitraire et qui n’avait rien de l’optimum économique il était en fait à
1 % on s’est trompé de 1 % mais l’erreur a eu une gravité considérable et le dernier élément que je donnerai à l’explication de comment se fait-il qu’on est été aussi loin dans l’erreur c’est que les banques centrales ont voulu devenir populairire en se concentrant sur les objectifs écologiques
Sociaux dément des impératifs de la stabilité monétaire quand vous conduisez une politique quand vous êtes à la tête d’une banque centrale qui conduit cette politique il faut bien faire attention si vous voulez avoir un ensemble complexe d’objectifs à votre re disposition c’est-à-dire je veux que le monde soit
Meilleur je veux que le monde soit plus écologique je veux que il y ait plus de d’insertion sociale dans le système et puis oui a aussi la monnaie si vous faites ça en fait vous perdez de vue l’élément central de votre de votre objectif celui du banquier central qui est celui de
La de la stabilité de la monnaie et vous entrez dans des domaines sympathiques populaires mais qui vous détourn du droit chemin alors je reviens à la fin maintenant de mon exposé qui est comment sortir de cette situation de financiérisation extrême alors si vous aviez un jour la curiosité de lire mon livre vous
Verriez comment j’aborde ce sujet du comment en sortir je peux résumer mes préconisations d’abord il faut s’occuper de la stabilité monétaire et arrêter de considérer ou de prétendre considérer que la monnaie est une matière première dont on peut augmenter la quantité par simple décision des banques centrales pour
Faciliter le financement des budgets de l’économie la monnaie n’est pas l’équivalente de bien réel elle doit être protégée des risques d’instabilité ça a l’air d’être très banal ce que je vous dis là mais rien de ce que je vous dis là n’a été n’a été la deuxième chose c’est qu’il faut
Rémunérer l’épargne et pas la taxer avec des taux négatifs on na jamais vu dans toute l’histoire économique une période de prospérité économique se réaliser avec une épargne à rendement négatif les gens sont pas aussi bêtes qu’on le croit si on leur demande de canaliser leur épargne à long terme et
Qu’en bout de compte ils vont recevoir quelque chose de négative c’est-à-dire une taxe ils préféreront garder leur argent en liquide et c’est la deuxième chose et enfin il faut mettre l’accent sur la croissance réelle du produit intérieur brut sur les gains de productivité sur une rémunération salariale adéquate et pas 77 % de
L’effort dans des valorisation qui ne sont profitables que à une toute petite quantité de personnes alors pour permettre cette croissance du PIB pour élargir les limites de la productivité d’une économie il faut privilégier la durée du travail alléger les dépenses publiques qui plombent la fiscalité des entreprises et empêche celle-ci d’être
Compétitive ce qui pousse à la désindustrialisation dramatique que connaît notre pays il faut rééquilibrer le système des retraites qui est en France le plus coûteux du monde c’est c’est pas compliqué c’est c’est le plus et alors on a fait un effort modeste dans cette direction il faut favoriser
Le long terme plutôt que le court TER terme ce qui suppose une rémunération positive de l’épart il faut éliminer les dépenses public discutable génératrice de déficit budgétaire au profit de dépenses de recherche de formation d’éducation nous sommes confrontés à une mutation intellectuelle de grande ampleur il faut s préparer et favoriser le capital
Humain il ne faut pas croire au vertu d’un paradigme qui a subreptissement glissé vers l’encouragement au valorisation d’actif financier plutôt queà la rémunération du travail à la formation et à la production nos élites dirigeantes et il y a un oxyort dans cette expression on présidé depuis de ou trois
Décennies à la destruction du tiers de notre industrie manufacturiè comme disent les jeunes il faut le faire c’est un un résultat phénoménal au chômage des jeunes il faut savoir que les jeunes sont en chômage à 20% alors que le taux est de 7 % en Allemagne ils ont présider au record de
La dépense publique notre dépense publique en terme de PIB est proche de 60 % alors que la moyenne européenne est inférieure à 50 % leur action a été dominée par la peur des réformes et tout ça s’explique en grande partie par une dépendance extrême à la dette et à l’incapacité d’entreprendre des
Réformes qui sont peut-être politiquement difficiles mais qui sont indispensables alors la transition écologique ne pourra pas effectuer sur les bases que je viens d’indiquer car si on veut la réussir cette transition écologique il va falloir mobiliser de l’épargne il est illusoire de penser que ce sont les gouvernements exang qui ont
Tous des dettes publiques massives qui vont pouvoir financer directement les investissement productif de l’avenir une illusion cette réorientation de lesp qu’on a voulu pourchasser pendant 20 ans est importante et possible d’autres l’ont réalisé mais elle suppose deux choses d’abord qu’on comprenne le problème qu’on a une vision et
Deuxièmement la volonté de le faire et je ne vois pour le moment dans nos élites dirigeantes comme on dit ni vision ni volonté et donc on s’occupe de ce qui est superficiel on s’occupe de la longueur des robes on s’occupe de beaucoup de de choses qui on
Qui on trait au murs mais on ne s’occupe pas de l’avenir de vous de vos enfants on ne s’occupe pas de la capacité de notre économie à à nous faire réussir nos vies et on est tributaire d’une addiction c’est comme la drogue à la dette et en dehors de la dette pas de
Salut alors je ne suis pas de cette vue là mon appel est un appel corrosif pour ne pas dire révolutionnaire vous avez devant vous un vieillard qui ose penser d’une manière un peu différente de la propagande générale et je vais conclure par une un souvenir c’était en
1940 aucun d’entre vous n’était né mais moi j’étais né et en 40 j’avais 11 ans et je me souviens comme si c’était hier les Allemands étaient en train d’enveillir la France à une rapidité phénoménale ils avaient développé cette tactique cette stratégie plutôt de la percer des chars à toute
Vitesse s’occupait pas de savoir s’il y avait de la justique derrière pensait qu’à une chose Ctait foncé et ils ont foncé et moi j’avais 11 ans et à 11 ans on n’est pas idiot on écoute ma mère mettait tout le temps la radio pour avoir les nouvelles
Et et qu’est-ce que j’entendais à la radio j’entendais et j’ai encore la voix du du du speaker il disait que l’armée française était en train de battre les Allemands qu’elle répondait avec une réactivité et un courage à la Persée allemande et que on allait voir et en
Tempant en même temps que j’écoutais ça je regardais par la fenêtre et qu’est-ce que je voyais je voyais ce qu’on appelait la débacle c’est-à-dire des populations entières qui fuyaient l’arrivée des Allemands et qui allaiit vers le sud ne savait même pas où elles allaient et c’était des chariots des voitures des vélos des
Vieillards des enfants et je me disais et c’est ça que je veux partager avec vous comment se fait-il que dans l’état dramatique de la débacle française qui é était là à la perception de tous comment se fait-il que j’appelais ça des grandes personnes pouvait mentir de cette manière
Et honé parce qu’il y avait aucun rapport entre la réalité et ce que disait le le speaker et de cette anecdote mais venu une chose c’est peut-être elle qui est la plus importante de cet exposé c’est que faut pas croire les grandes personnes comme je disais à
L’époque pour ce qu’elle vous raconte il faut les croire dans la mesure où ce qu’elle raconte est vrai et ça c’est quelque chose qui peut vous servir tout toute votre vie parce que parce que 90 % de ce que vous entendez ce que vous voyez dans les journaux vous voyez la télé
C’est c’est de la propagande et et donc cultivez votre esprit qui est celui des grands hommes que vous avez autour de vous qui qui étent tous dans leur disciplines différentes mais qui étaient tous animés par une chose c’était que c’était l’observation des faits qui vous permettaient de conclure et pas
L’inverse c’est-à-dire on concl avant d’observer les faits voilà je vous remercie pour votre écoute merci Monsieur pour cette intervention vous avez fait un constat vous dites vous-même monétariste de la situation financière et FremAN avait souhaité une indépendance des banques centrales pour éviter justement que les banques centrales répondent aux
Sollicitations des états et que forcément ça se termine en inflation AEK proposait plutôt de ne pas confier les banques centrales aux États et de laisser la libre concurrence entre les banques pour que chaque banque émette une monnaie ces banques ét en concurrence elles auraient tout intérêt à préserver la valeur est-ce qu’on
Pourrait pas aujourd’hui s’interroger sur le long terme peut-être pour ne pas laisser les monnaies les banques centrales aux mains des états oui ce que vous dites est très intéressant et n’est pas du tout impossible à envisager il la plus grande partie de l’histoire humaine a été vécu sans banque centrale il y avait
Pas de banque centrale il y avait des banques commerciales qui faisait du crédit et elle faisait du crédit à l’ancienne c’est-à-dire que elles examinaient la personne qui demandait de l’argent qui demandait un crédit pour voir si la capacité qu’ils avaient à rembourser était vérifiée et le système était un système concurrentiel entre banques
Seulement à partir d’un certain moment c’était vers la fin du 17e siècle on a considéré que c’était une bonne idée de contrôler de fédérer si vous voulez les banques commerciales avec un une institution qui pourrait apporter un élément de contrôle parce que il y a des inconvénients à ne pas avoir une banque
Centrale la liquidité du marché tous les jours est une obligation de la Banque centrale il faut que le système des banques euh qui se prêtent de l’argent tous les jours pour honorer leurs obligations il faut que ce système fonctionne et il y a des jours où la liquidité n’est pas suffisante et donc
Là la banque centrale intervient et elle elle achète des des titres au marché et elle injecte la liquidité dans le système donc pour des raisons ne serait-ce que de liquidité quotidienne on a plutôt intérêt à avoir une banque centrale la question fondamentale qui est derrière votre observation c’est est-ce que les banques
Centrales ne vont pas être tentés de changer le jeu et de favoriser le financement des déficits budgétaires qui présente dans certains cas de gros inconvénients et et la réponse à ça c’est que les banques centrales sont tombés dans le piège de ce qu’on appelle en anglais la la
Tentation de la de la dépense publique et et et alors on a voulu parer à cette tentation en conférant au banques central ce qu’on appelle indépendance c’estàdire qu’on a dit vous ne financerez les états que si vous dans votre sagesse collective vous vous le vous le considérez comme normal et la la tentation
De venir en aide au gouvernement à travers les mission monétaires en principe était cantonné est préservé et en fait les banques centrales sont tombées dans cette dans ce piège parce que sans qu’elles acceptent de le reconnaître elles ont considérer que le fait de d’assurer de l’argent au gouvernement à très faible taux était
Quand même positif et et c’était ce que me mon présentant de la Banque de France me disait le premier jour il me surtoute faites pas ça et donc il le système a glissé et l’indépendance des banques centrales qui devait nous préservver de ces excès n’a pas fonctionné et moi j’ai une
Théorie là-dessus qui est très personnel je pense que ce qui est important c’est pas l’indépendance légal de la banque de la Banque centrale ce qui est important c’est l’indépendance des gens qui la dirigent si vous avez des gens vraiment indépendants à la tête des banques
Centrales il faut ils font pas ce que ce qui a été fait et quel que soit le système juridique en place ma question est assez bête mais elle mérite d’être sincère vous parlez abondamment de de propagande j’aimerais des explications sur ce terme et à qui profite cette
Propagande et qui la développe je vous remercie qui la développe c’est c’est les gens qui sont en place imaginez-vous un instant que vous êtes le ministre des Finances d’un pays comme la France et qu’on vous dise que vos collaborateurs type de LNA complet croisé vous disent mais
Monsieur le ministre ne vous en faites pas vous n’avez pas besoin de faire des réformes puisque de toute façon vous pouvez accéder à l’argent sur les marchés et que cet argent ne vous coûte rien et même il peut vous rapporter quelque chose quand les taux sont négatifs est-ce que vous croyez que ce
Ministre va vous dire non non non je m’abstiens de cette tentation et je vais affronter le pays sur des forme non le le le propagandiste est incité à propager la propagande quand ça lui est profitable et le taux d’intérêt zéro c’est c’est la drogue absolue donc c’est eux qui qui sont avantagé par
La la propagande la propagande ça consiste à adapter la vérité telle qu’elle est telle qu’on la conçoit qu’on observe de l’adapter de façon à ce que elle soit plus poliissée elle soit plus lisse elle soit plus agréable à entendre c’est ça le le désir du propagandiste et c’était le désir de
De ce qu’on appelait les actualités à l’époque où je vous parlais en en juin 40 pas trop de vagu disons les choses qui qui plaisent et en démocratie comme d’ailleurs en non démocratie ce qui est important c’est de partager avec le public les problèmes qu’on a c’est pas de décréter une
Propagande c’est de rechercher la vérité alors ça c’est une con option démocratique qui est la mienne qui est pas très répandue si vous regardez le débat qu’on a en France par exemple pour les élections présidentielles pratiquement jamais on entend parler de ce que j’ai raconté ce matin
C’est non c’est c’est la petite phrase c’est c’est c’est ce qui amuse c’est c’est ce qui intrigue mais c’est pas l’avenir des jeunes c’est pas la financierisation de l’économie c’est pas le fait que les budgets se financent avec de la création monétaire ça c’est des c’est c’est vrai pour les démocraties scandinav ça
Et les journalistes scandinaves sont des gens qui ne font pas de cadeau au candidat quand ils n’ont pas répondu à une question de fond en essayant de l’esquiver ou s’entirer avec un bon mot et cetera c’est ils reviennent à la charge et ils disent non non non vous
N’avez pas répondu à la question et donc on a un débat qui est plus fouillé qui est plus exigeant euh en France on a pas de débat presque pas et et ça c’est dû au fait que notre tradition n’est pas de d’enquêter de rendre plus difficile euh les les les journalistes sont très
Largement euh responsables de ça et consère que tout ce monde-là c’est un monde qui se connaît qui eux-mêmes vivent de subvention publiques euh euh on on ne s’attaque pas et et moi je voudrais que s’attaque un peu davantage et que il y a un peu moins de de propagande
Dans il y a un petit livre d’une d’une philosophe qui s’appelle madame therselin qui vient de sortir et c’est un livre qui a pas plus de 50 pages et il mérite d’être lu elle est professeur au Collège de France et elle montre que on a changé de cap autrefois c’était
L’observation qui permettait de dégager des des lois des des correspondances des des rapports et on travaillait sur cette observation aujourd’hui c’est ce qui prime c’est la conclusion la conclusion avant l’observation et après on érige la la conclusion comme une vérité ça c’est le retour au Moyen-Âge c’est c’est ce qu’on avait à
L’époque où l’Église disait à Galilée non la Terre ne tourne pas autour du soleil c’est la terre est centrale la Genèse le dit et et nous sommes à mon avis dans une période en dehors des sciences dures où en tout cas pour les sciences humain hum on on est en en régression
Intellectuelle c’est-à-dire qu’on met le le résultat recherché comme la conséquence intellectuelle de la vérité et ce n’est pas vrai c’est un vra sujet ça c’est un sujet qui dépasse complètement mon exposé mais mais ce qui m’intrigue c’est que tout ce que je raconte dans ces livr re
Et j’en ai un autre en préparation qui va sortir n jamais n jamais critiqué n jamais on a jamais dit c’est une erreur c’est pas vrai il y a pas eu de financiérisation et les conséquences de la financiérisation ne sont pas celles que vous indiquez je n’ai jamais reçu
Une critique de ce genre et et je me dis que si j’avais vraiment déraillé dans dans mon analyse et dans mes fait de tirer les conséquences on m’aurait eu au tournant on m’aurait pas fait de cadeau donc soyez prudent regarder les faits il y avait un grand géographe je
Crois que c’était brune qui disait à ses étudiants en géographie commencez par observer dites rien vous observez et vous racontez ce que vous avez observé en matière géographique et la deuxième étape c’est observer c’est toujours observver deuxè étape la trè étape quand vous avancerez dans vos observations peut-être qu’à ce moment-là
Vous pourrez établir des liens des rapports entre les les événements les éléments que vous avez observés et peut-être que vous pouvez trouver des constances dans dans ces liens et 4è et dernière étape peut-être qu’un jour vous pourrez énoncer des loi mais peut-être que ça vous arrivera jamais dans votre
Vie professionnelle ça c’était une attitude scientifique observer les faits essayz comprendre les faits voyez s’il y a des s’il y a des rapports et les rapports qui se qui tiennent la route et ce que je réprouve dans le système actuel c’est que il faille que ce soit
Moi qui sortent ces bouquins qui sont des bouquins très très décapants pour finalement navoir aucune espèce de réaction et et c’est dommage parce que ça mériterait au au moins une discussion monsieur de la rosère se trompe sur toute la ligne j’ai jamais entendu ça et et donc cultivons le débat cultivons la
Compréhension des faits essayons de nous comporter un peu comme Galilée qui disait moi je veux bien mais j’ai j’ai regardé l’étude j’ai fait l’étude désastre et je peux vous dire que la terre elle tourne et pour moi c’est un un exemple alors c’est pas un exemple absolu parce que il a fini par
Abjurer force de la propagande il a été convoqué devant un tribunal religieux qui lui a dit votre enseignement est en contradiction avec la la Genèse parce que la Genèse dit que Dieu a créé la terre au centre de tout le système et vous vous dites que non
Que la terre elle tourne autour de d’un astre et c’est intolérable et Galilée qui voulait avoir la paix parce que l’Église avait 1000 moyens de le de le persécuter a fini par signer l’abjuration il disait que il s’était complètement trompé et il avait un copain près de lui pendant qu’il signait
Et il disait au copain à haute voix et pour GIR et pourtant elle tourne la terre et donc il avait gardé sa liberté d’esprit mais il s’était quand même soumis à la propagande et c’est une belle histoire parce que elle montre la fragilité humaine aussi tu es un homme comme un autre
Voilà merci beaucoup mes amis et pourtant elle tourne merci pour ce dernier mot est-ce que vous êtes d’accord pour prendre une dernière question parce que oui bien sûr alors bonjour monsieur j’avais une question vous avez parlé du fait que la Banque centrale européenne s’engage dans des politiques socioéconomiques plutôt
Que purement économique alors que sa fonction primaire est de stabil la monnaie et a le devoir d’être àolitique que pensez-vous de la Banque centrale européenne qui respecte un agenda politique spécifique alors que ce n’est pas son rôle et que cette démarche porte clairement atteinte au principes fondateur du devoir d’abstention
Politique de C de cette entité transgouvernemental merci beaucoup bonjour académicien de la Rosière stagiaire de l’écluse dans une préparation militaire de la Marine nationale je suis un élève de terminale à Blanche de Castille à Villemomble euh je souhaite savoir quelles sont vos prédictions sur cette crise et aussi en
Combien de temps pouvons-nous revenir à des taux de 2 % en France merci pour votre présence bonjour Alors comment peut-on expliquer l’augmentation du Tau d’épargne des Français MALG malgré un taux d’intérêt faible mais il y a beaucoup de questions ça me fait plaisir voilà les réponses de
Voir que ça a suscité des des interrogations alors la BCE jeen dir pas grandchose parce que c’est une banque euh qui n’a pas euh n pas respecter ses ses engagements et son et les statuts qui a qui la dirige et parce qu’en principe elle ne doit pas
Créer de la monnaie euh à des fins autres que la stabilité monétaire et elle a créé beaucoup de monnaie elle a créé jusqu’à 70 % du PIB européen en monnaie qui n’était pas justifié par cela donc voilà ce que j’en pense la deuxème question c’était euh queles sont mes prévisions pour la
Sortie de crise euh je n’ai pas de prévision pour la sortie de crise parce que j’ai une vue euh assez sombre de de ce qui est en train de se faire et je ne vois rien dans la les mesures prises par les gouvernements successif qui aille dans une direction de sortie de
Crise ce que je constate c’est que le gouverneur de la Banque de France s’inquiète beaucoup du fait que le crédit est plus cher pour les accédents la propriété alors que nous sommes dans une bulle immobilière probablement la plus importante qu’on a jamais eu et le fait que un gouverneur
De banque centrale s’inquiète du fait que le crédit est un peu plus cher alors que il faut modérer la bulle me paraît assez représentatif d’une d’une école de pensée qui est stimulon stimulon et puis la troisème question euh ce qui est très curieux c’est que l’autod départ des ménages en France en
Particulier mais ailleurs aussi résiste à ce qu’on appelle la répression financière c’est-à-dire le l’abaissement de la rémunération de l’épargne à zéro et ça aussi ça a beaucoup étonné parce que on s’était dit les gens vont épargner moins puisque ils ne tirent aucune espèce d’avantage de leur épargne
Et donc ils vont consommer et comme c’est une une théorie de l’expansion de la de la demande interne qui est qui préside à nos à nos palais ministériels ça aurait été chic alors l’épargne va réduire et et en fait l’épargne ne s’est pas réduite et vous avez raison de poser
La question elle a augmenté et le taux d’épart dans les pays comme la France ou l’Allemagne ne fait qu’augmenter alors c’est en contradiction avec la politique de la facilité monétaire et ce qui se passe c’est que les gens n’ont pas confiance parce que on leur raconte depuis 20 ans que c’est la facilité
Financière qui est la solution et ils s’aperçoivent que la facilité financière n’est pas la solution parce que l’économie est croit difficilement que le chômage reste même si S réduit reste encore très élevé et donc il n’y croit pas et quand on ne croit pas on se protège et l’augmentation du taux de
L’épart malgré le fait que l’épargne n’est plus rémunéré est un des je dirais des mystères euh un peu rassurant parce que ça veut dire que les gens finalement pensent que c’est le capital qu’il mettent de côté qui va les sauver et par les les verbiages des gens qui sont dans les
Palais ministériels alors ça c’est pas mal et ça explique ce apparent paradoxe c’est que bien que je ne sois pas rémunéré sur mon épargne j’épargne et évidemment je déplais beaucoup aux banques centrales parce que que je devrais normalement si j’épousais la propagande devrais porter sur la consommation
Euh tout à l’heure pour illustrer vos propos vous avez parlé de la débacle de 1940 vous le savez mieux que nous mais à partir de ce moment-là il y a une résistance qui s’est mis en place pour combattre l’oppression des nazis aujourd’hui nous vous comparez un peu le
Qu’on subit la même oppression au niveau financier comment nous à notre à notre âge on pourrait résister au même titre enfin face à ce système au même titre que ceux qui ont résisté en 1940 ben c’est une bonne question ce qu’il faut c’est ce que vous pouvez faire vous les les élèves qui
Sont présents aujourd’hui chacun d’entre vous c’est de garder une interrogation face à ce qu’on vous raconte et vous dire est-ce que c’est vrai alors c’est c’est un un grain c’est une semence ça n’a pas beaucoup d’influence immédiate mais posez-vous la question parce que on est nonce tant de
Contrevérité dans le monde actuel que rien que de dire est-ce que c’est vrai c’est d’abord un acte de résistance intellectuel parce que vous posez la question et d’autre part ça vous aidera parce que petit à petit euh l’étudiant il y a un parcours dynamique là vous êtes des élèves
Vous c’est uni latéral c’est vous recevez des choses qui viennent d’en haut de vos profs B c’est normal mais dans votre vie d’étudiant si vous avez une vie d’étudiant vous allez dépasser le stade de la réception passive de la vérité qu’on vous enseigne et c’est là que le petit ferment dont je
Parle va être utile parce que quand vous ferez des études supérieures on vous assèera pas des vérités on vous demandera de faire des recherches de lire des choses et quand vous lirez des choses vous verrez que c’est des choses diverses ce sont pas des choses qui sont absolument homogènes et à ce moment
Votre capacité à poser des questions à réfléchir tout ça ça ça va primer donc c’est une réponse un peu dynamique que je vous fais posez-vous la question est-ce que c’est vrai et petit à petit dans votre vie d’étudiant mesur avec l’observation des faits des autres doctrines des théorie et cetera
Vous mesurez ça et moi c’est ce que j’ai fait dans ma vie quand j’étais élève j’acceptais ce qu’on me disait sauf pour l’épisode de juin 40 mais parce que c’était trop tranché mais et puis petit à petit il faut vous forger votre indépendance parce que finalement c’est ça qui compte dans la vie
Euh c’est pas seulement l’accumulation des des faits des compétences c’est aussi la capacité à à vous dire est-ce qu’il y a pas des problèmes en dessous est-ce que est-ce que c’est pas plus compliqué et c’est très utile moi je sais que euh je me dis souvent ma carrière ça a
Été un cadeau du ciel j’ai eu des responsabilités formidables mais jamais dans le cours de ces responsabilités je n’ai pris pour acquise et définitive les vérités qu’on énonçit jamais ça et donc j’ai j’ai vécu si vous voulez une période d’apprentissage sur 50 ans euh qui était animé par le désir de
Comprendre et de partager les ou de pas partager les les vérités qu’on m sainé donc oui nous vivons dans un monde de propagande mais chacun de vous intellectuellement est un petit trésor de de personnalité de de résistance de rationalité et c’est ça qui est important parce que qu’est-ce que vous venez chercher
Ici c’est d’avancer dans la compréhension du monde c’est c’est pas simplement de joindre les mains et de remercier ceux qui vous parlent c’est plus que ça et et quand vous aurez cultivé ce ce ferment de questionnement et cetera vous vous en verrez les les conséquences positives et
Voilà merci de Monsieur de La Rosière merci à tous [Musique] [Applaudissements] [Musique]